临近年末，各大券商纷纷发布了2011年度投资策略报告。明年哪些板块最具有投资价值？券商们的观点虽然各有侧重，但主要还是围绕几个主题展开：抗通胀——防御性布局；产业升级——掘金七大新兴产业；节能环保——节水、污水处理、清洁能源等，有色、煤炭等周期性板块具有阶段性投资机会，其中高端装备制造、节能环保和商业零售被普遍看好。

  申银万国：看好六大主题

  第一，制造创新——劳动力成本提升将推动企业提高效率、推动产业升级和产业转移；第二，装备制造——产业升级将提升装备需求，装备制造的亮点是高端装备和装备国产化；第三，节能环保——节能减排要求提高利好新能源新材料，也带来脱销、污水处理、CDM等需求；第四，生产服务——随着劳动力成本的发展和专业分工的细化，以金融、保险、物流、营销、设计、渠道等为代表的生产型服务业将迎来大发展；第五，消费——“十二五”规划纲要建议明确把“居民消费率上升”作为经济结构调整的重要目标，并通过收入分配改革来提高居民可支配收入，居民消费率提升可期；第六，以新疆、西藏为代表的欠发达地区将迎来大发展。

  中信证券：布局“十大领域”成长股

  1、保障房建设，具备良好政府关系、参与政府土地一级开发、拥有重组土地储备的房地产企业将收益。2、宽带建设，未来将以本土厂商为主，逐步完成对洋品牌的替代。3、污泥处理，其中污水污泥处理的材料和设备提供商将更加受益。4、脱硝，预计到2015年，新增电厂烟气脱硝设施接近2亿千瓦。5、节能服务龙头企业。6、核电，“十二五”期间将是核电开工的集中期，

  其中核电设备实施提供商将受益核电的大发展。7、高速铁路网建设，高速铁路设备提供商，尤其是安全设备、信息化设备企业将大大受益。8、农田水利建设。9、高端装备制造，重点是航空航天、海洋工程装备和高端智能装备。10、地方重大工程。

  中金公司：看好创新动能的技术装备

  2011年政策在于平衡通胀与增长，因此具备创新动能的技术装备、生产性服务业是方向所在；另一方面，股票的投资价值在2011年中期之后值得关注。重点推荐行业：先进装备制造、信息通讯设备、建筑建材、商业零售、物流运输、保险、房地产。

  招商证券：掘金产业升级

  装备、电子、生物医药和生物农业、航空航天和新材料是新兴产业和产业升级领域最值得重视的。新兴产业的重要已得到重视，“十二五”期间仍是重点，但我们认为当前关键是要寻找在中国最具潜力、估值仍有优势的子行业和公司，如下行业最值得重视：核电和风电、高压输变电、高铁和轨道交通、节能、信息网络、集成电路及显示设备、生物医药、生物农业、航空航天和新材料等。

  平安证券：从“防通胀”到“新周期”

  明年行业配置的思路是从“防通胀”到“新周期”，年初通胀压力较大，建议配置抗通胀行业，如拥有渠道优势的连锁超市、占据独家品种优势的白酒和医药股、具有市场壁垒的精密制造类等三类“泛资源”品种，下半年经济回升确认，受益新一轮周期启动，处于传统行业和新兴行业交集位置的高端制造、工业服务、信息技术三类“新周期股”收益较大。全年推荐“大机械+大金融”的攻守兼备组合，其中受益制造业转型的电力设备和机械股，受益大金融转型的保险股和地产股值得关注。

  广发证券：布局三阶段

  根据股市周期的划分，广发证券将市场走势分为3个阶段：一季度是政策压力下的震荡阶段；二季度是估值提升推动的“希望”阶段；下半年是盈利增长推动“增长”阶段。板块配置上，第一阶段，强调攻守平衡，继续配置估值合理的消费类和“十二五”相关产业，回避有色、煤炭和农林牧渔。第二阶段，加强进攻，提高周期类的配置。重点是金融、家电（白电）、交运设备（整车）、建筑建材、交通运输（航运、物流）。

  第三阶段，配置成长股。重点是预期成长性较高的行业：下游的电子、信息服务、餐饮旅游，上游的有色和农林牧渔。

  长城证券：货币紧缩与经济转型

  2011年两大主题——货币紧缩与经济转型。首先是紧缩，在收缩的阶段消费收缩，防御性的概念凸显，具体可以说包括医药、商业、食品、饮料、家电、农业等等，这是消费类的。第二个主题是转型，值得重点去挖掘的是以核电、水电、清洁电源的设备，第二是互联网，第三是海洋机械设备。

  上海证券：三大板块具有投资价值

  在“新兴产业”和“结构转型”背景下，有三大板块具有投资价值。

  一是转型突破中的新兴产业的行业性机会；二是经济结构调整背景下的大消费服务；三是社会资产重配及货币资产化背景下的低估值行业修复，资产资源特征明显的金融、地产、资源（含采掘、有色、大农业）、化工、机械、建材等将具有阶段性行情机会。

  东吴证券：围绕“十二五”规划重点行业

  在人民币升值与通货膨胀预期强烈的背景下，资产价值重估将仍是重要的投资逻辑。此外，“十二五”规划重点行业的价值将得到再次挖掘，符合产业升级的高端装备制造业、汽车零部件产业、汽车服务业、特钢行业、原料药产业、节能建筑产业和软件服务业；符合消费升级的涤纶产业、连锁零售业和医药行业以及符合资产价格重估的煤炭、稀有金属和农业都将进入2011年行业配置范围。

  银河证券：四条投资主线

  一是战略性重视新兴产业投资机会，七大产业中的固废与污水处理、移动互联网、移动支付、生物农业和生物医药、城市地铁与城际高铁、核能、电动汽车、海洋资源开发等都是新兴产业中重点发展的领域。二是战略性重视消费普及与升级带来的投资机会，如食品饮料、商业、品牌服装、旅游、医药、汽车、家电。三是策略性把握周期股票的阶段性投资机会，下半年或二季度以后，大盘周期股将迎来较好的投资机会，有色、煤炭、水泥、金融、水运等行业值得关注。四是策略性把握区域振兴、央企重组等主题性投资机会。2011年我国区域振兴仍将继续推进，加快中西部发展、缩小地区差异是国家的重要战略部署，可以关注以新疆、西藏、青海、内蒙古、甘肃等省区为区域振兴所带来的投资机会。  华西都市报记者陈春雨