2010年，中国航空运输业经历了一个国内、国际客货运需求强劲反弹的过程，航空运输行业的盈利弹性之大、从金融危机中恢复的速度之迅速，都大大超出了人们的预期。

  我们预计，2011年中国航空客运需求将体现自然增长态势，国内和国际旅客运输量将分别同比增长10%和15%；国内和国际货运需求分别同比增长10%和15%。

  值得注意的是，2011年1月中旬，春运将拉开大幕，我们认为，在铁路供给仍然偏于紧张态势下，航空运输有望再一次重演2010年春运的火爆行情，取得良好业绩。我们对航空公司行业和机场行业均维持“增持”的评级。

  投资建议：我们看好航空公司行业龙头中国国航、对人民币升值弹性最大的南方航空，以及占据建设海南省国际旅游岛先机的海南航空。我们维持“买入”的评级。在机场个股中，我们看好具有资产注入承诺的上海机场、经营稳健的厦门空港，以及利润增长空间大的白云机场。我们维持“买入”评级。   中银国际