■华泰联合：

  业绩稳定增长产业前景广阔

  投资要点：公司前三季度业绩优异，正值经营持续改善期，今年业绩保持着稳定增长的态势。我们认为其产品结构合理，拥有持续成长的潜力。医药工业收入占比在中报时已经由2009年的24.7%提高到了30.1%，未来预计将进一步提高。新版药典于10月1日正式执行，预计健民大鹏药业的体外牛黄将在四季度体现较好的业绩，相较于阿胶，体外牛黄拥有更高的价格，更深厚的技术壁垒和更广阔的应用前景，我们认为体外牛黄未来有望形成类似阿胶的独特产业链。

  投资评级：预计公司2010~2012年EPS为0.53元、0.76元和1.03元。上调公司目标价至28.03元~31.08元，维持“买入”评级。

  净利润增长75%-100%

  投资要点：柳工挖掘机业务已经突破了积累阶段，进入快速成长期。根据行业统计数据，2010年1-11月挖掘机销售5045台，比2009年全年已超出70%。另外，柳工的装载机2010年1-11月累计销售3.62万台，比2009年全年增长了24%。公司增发30亿建设基地，迅速扩大现有产能。

  公司公告预计2010年净利润将比2009年净利润86569万元增长75%-100%，即2010年净利润将达到15.14-17.31亿元，EPS为2.33-2.66元，超过此前市场平均预期。根据公司制定的发展战略，2011年比2010年收入增长30%以上，在明年钢价上涨乏力的预测条件下，我们预计公司净利润至少将与收入保持同步增长，2011年EPS将达到3.10-3.54元上下，明显高于此前市场一致预期。

  投资评级：目前柳工2011年动态市盈率11-12.8倍，总市值仅为258亿元，给予“买入”评级，建议重点关注。杨阳