上周五晚间，央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点，随后公布的经济数据显示11月CPI涨幅高达5.1%，对于通胀与政策应该如何理解？昨日，在瑞达期货举办的“赢家大讲坛”上，知名财经评论员叶檀与瑞达期货副总裁刘世鹏进行了解读。

  叶檀认为，从目前公布的CPI数据来看，国内通胀的压力较大，央行连续六次上调存款准备金率以及1次加息，说明货币政策收缩已经出现。她表示，在经过此次上调之后，年内加息的可能性不大。但随着春节消费高峰到来，通胀压力会更大，央行或在年后进行一到两次的加息。

  她也表示，虽然CPI节节攀升，但中国出现恶性通胀的可能性不大。国内有3个渠道可以消化超发的货币：实体经济，国企、大型商业银行的隐形补贴以及资本市场。从目前来看，资本市场正成为承载货币的蓄水池，今年前11个月，A股市场IPO融资953亿美元，占全球的50%以上，而未来新股发行速度基本不会放缓，特别是创业板，将很快成为容纳数百只股票的市场，数

  百亿的货币将化作真金白银流入股市。

  而瑞达期货副总裁刘世鹏从成本推动角度解读了通胀，他认为，今年以来大宗商品市场持续上涨，其中有一大部分原因是商品价格恢复性上涨。比如在金融危机时，沪锌的价格一度回落到9000元/吨，但实际上其成本价就有12600元。

  刘世鹏表示，目前最具投资价值的商品是螺纹钢，它目前处于商品价值洼地，是最大的补涨题材。

  他说，目前63.5%印度粉矿报价已突破170美元/吨（到岸价），较2010年135美元的长协价高35美元。粗略估算，这将提高螺纹钢生产成本270元/吨。在炼钢焦炭价格等不变的前提下，当前螺纹钢生产成本已达4220元/吨，而目前螺纹钢主力合约报价才4700元/吨左右。

  此外，从金融危机以来商品价格的涨幅来看，目前全球所有大宗商品中，唯独铁矿石、原煤以及石油价格还未出现大幅上涨，如果铁矿石与煤焦价格继续上行，螺纹钢的生产成本还将提升。

  华西都市报记者陈春雨