A股市场已进入12月份，这意味着沪深两市的上市公司业绩渐趋尘埃落定，也意味着A股市场将进入年报行情周期。那么，今年年报行情较往年有什么新特征？如何把握投资机会呢？

  年报行情三大新特征

  今年的行情较往年略有不同，一是行业的分化可能更为突出一些。主要是因为今年的经济环境较往年有了特别显著的变化，例如，房地产调控政策基本上贯穿了全年，所以相关行业的上市公司业绩波动幅度可能并不大。其次，今年市场一直预期CPI数据将在10月见顶，但并未实现，相反，今年CPI翘尾的趋势较为突出，进而意味着相关产品价格持续上涨的上市公司有望出现业绩超预期的可能性。

  二是小盘股的扩容节奏过快，从而意味着今年的年报含权行情将风生水起。但正由于此，分析人士对今年的年报含权行情产生了分歧。因为大批量的含权股出现，反而不易出现物以稀为贵的炒作行情。也就是说，含权股越多，年报含权行情涨升的概率似乎越低。但从2009年的年报含权行情来看，如果能够有出乎市场预期的含权题材，那么，照样可以得到市场的认可，从而推动着股价的涨升。尤其是那些高含权且有高成长的品种极易成为岁末年初的行情主角。

  三是重组股行情或将渐行渐远。以往每到年底，重组股行情往往会愈演愈烈，主要是因为“保牌”以及部分先知先觉资金的搅和。但今年年底，由于打击内幕交易等信息，使得重组股行情可能会有所降温。因为重组往往与内幕交易存在着一定的逻辑关系，所以，瓜田李下，活跃资金不

  敢轻易越雷池。在此背景下，缺少了资金关注的年底重组股行情或将少了“年味”，尤其是ST股的保壳重组行情。

  两大角度寻找投资机会

  不过，当前A股市场的年报行情仍然有望产生，两大热点或将引发市场的追捧，一是业绩高速成长股，尤其是业绩反转或超预期的品种。水泥股、航空运输股、高铁概念股、风电设备股以及风电设备配套概念股极有可能出现超预期的可能性。其中水泥股与航空运输股最为有可能。

  水泥行业在今年四季度既是传统销售旺季，也是产品价格迭创新高的季节。因此，四季度的业绩可能会超出市场行业分析师的预期，进而赋予水泥股成为今年年报行情的主角。尤其是华东、华南地区的水泥股，如华新水泥、塔牌集团、江西水泥、尖峰集团、福建水泥。

  而航空运输股则由于燃油附加税以及行业景气的回升，也有望出现业绩超预期的品种，海南航空、南方航空、山航B等个股可跟踪。

  二是小盘含权股，尤其业绩高成长+高含权预期的品种。建议投资者关注行业景气乐观的小盘优质新股与次新股，如受益于高铁产业的辉煌科技、特锐德、天业通联、新筑股份；受益于进口替代的新材料股的禾盛新材、建新股份、新开源、康得新等；再如杭氧股份、黑牛食品、易联达等业绩增长势头旺盛的个股。与此同时，定向增发等再融资且业绩增长趋势乐观的高公积金的个股也可跟踪，如湘电股份、川润股份等。

  据《上海证券报》