市场密切关注的政策基调和调控目标逐步趋于明朗。12月3日召开的中央政治局会议指出，以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。分析人士认为宏观调控取向思路逐步清晰，有助于稳定市场情绪。

  此前，出于对物价水平持续走高背景下，更严厉紧缩政策可能继续出台以及由此可能导致的经济增速回落的担忧，股市经历连续数周的大幅调整。

  缓解市场紧张情绪

  分析人士表示，会议释放的信息以及有关政策信号的进一步明朗，将有助于缓解市场短期紧张情绪。长江证券首席分析师李冒余分析，当前市场并不具备大的下跌空间，相反，在短期流动性可能逆转、政策调控边际影响减弱、复苏预期愈为明确的情况下，股指上行可能性较大。

  西南证券首席策略研究员张刚则表示，在11月份宏观经济数据公布前，投资者将保持观望，预计大盘维持震荡盘整，涨跌幅都不大。

  经济学家华生认为，稳健货币政策会成功地稳定物价，投资者心态将不会再七上八下地观望，中长期来讲，稳健货币政策是对股市利好。

  瑞银证券首席中国策略师高挺表示，“一个趋紧，一个不变，加总后依然是一个‘收紧市’。”高挺说，“不过好在前期对政策预判已经进行了较长一段时期的消化，因此短期内市场情绪不会更加悲观。中长期

  看，明年A股依然向好。”

  中长线压力开始显现

  在分析师们还算积极的市场预期中，仍显示着“谨慎”的痕迹。招商银行宏观与策略分析师徐彪认为明年缺乏足够的流动性，也就意味着不存在大牛市的基础。

  金百灵投资认为，随着货币政策变化的信息明朗化，中长线的压力开始显现。一是随着稳健货币政策的来临，货币投放量将减少，市场资金面将面临较大改变。同时，新股的扩容节奏以及大小非们的减持使得资金的需求量迅速提升，如此就意味着未来一段相当长的时间内，资金面将呈现出供给减少、需求增加的态势，大盘只能以股价下移为代价求得资金与筹码新的平衡。二是因为当前A股的估值结构不利于市场进一步回升。目前小盘股估值过高，随着沪市的成交量渐趋萎缩，稳健货币政策的实施，高估值的基础已松动，市场压力有所增强。

  湘财证券认为，目前国际政治经济面复杂多变，国内宏观政策面及经济数据不确定性较大，市场情绪较为谨慎，并不支撑A股出现趋势性上涨。短期内，上证综指将围绕2800点上下震荡整理，建议在调整中把握结构性机会。

  结构性行情或继续精彩

  不过，金百灵投资同时指出，行业政策的题材催化剂仍然会给资金提供新的做多契机，上周前半周水泥股、水利股的活跃，就是因为产业政策赋予此类个股业绩高弹性预期。其中，水泥供给减少、需求稳定，从而使得水泥价格大幅飙升；而水利股则由于产业政策的乐观期待赋予其未来业绩的可持续性成长空间。

  湘财证券指出，由于前期持续走强，大消费行业与新兴产业板块在估值上缺乏优势，目前呈现调整态势，投资者可把握高抛低吸的操作策略，同时关注有色金属、煤炭等资源股的超跌反弹机会。

  据新华社、CCTV经济信息联播

  ■观点交锋

  西南证券首席策略研究员张刚：在11月份宏观经济数据公布前，投资者将保持观望，预计大盘维持震荡盘整，涨跌幅都不大。

  长江证券首席分析师李冒余：当前市场并不具备大的下跌空间，在短期流动性可能逆转、政策调控边际影响减弱、复苏预期愈为明确的情况下，股指上行可能性较大。