研报精选

  ■海通证券：

  投资要点：公司是国内第一家在A股上市的建筑防水材料公司。从收入规模来看已经接近20亿元，远超过同行。但是防水材料行业市场集中度不高，以公司自身来看，我们估计2010年其市场占有率不超过4%。随着房屋防水和基础设施防水约来约受到重视，未来几年行业维持10%以上增长的概率较大，公司未来仍将有较大的成长空间。公司拥有行业首个国家级技术中心，品牌和技术实力明显。公司此次增发项目投产后产能将增长一倍以上，而且单位产品的运输成本有望降低，另外遍布全国的渠道销售网络有望使收入超预期增长，延续公司未来2-3年40%以上的高速增长态势。

  投资评级：我们看好公司未来的发展，未来渠道收入的增长可能会超出我们预期。首次给予公司“买入”评级，6个月目标价48.6元。