2010上市银行｛半年报｝

  四大行上半年共赚2559.82亿元

  平均每天赚约14亿元

  工行净利润846.03亿元位居上市公司榜首

  工行平均每天赚约4.65亿元

  上市银行的半年报数据非常惹眼，一些股份制银行的业绩增长甚至高达80%。但在高增长的背后，这些银行也面临“资本充足率下降”、“地方融资平台贷款风险”等隐忧。

  进入8月底，2010年上市银行中报披露进入高峰期，随着浦发银行、北京银行的中报披露，所有上市银行均交出了各自的“中考”答卷，如果要用一个词来形容这份答卷的质量，那就是完美：去年同期业绩半数出现大幅下降的银行业，在2010年上半年业绩平均增幅超过30%。其中华夏银行，招商银行，净利润增长均超过50%，分别高达80.56%和59.8%，而工商银行上半年净赚846亿，蝉联“中国最赚钱的公司”。

  关键词

  利润

  净息差大幅增长为银行业绩大增立功

  今年上半年，工行、中行、建行和交行净利润同比分别增27.58%、26.86%、26.76%和30.66%；股份制银行招行、民生、中信、华夏和深发展净利润同比分别增

  59.8%、20.23%、45.35%、80.56%以及31.22%。此外，光大银行上半年实现净利润68亿元，超过了2009年全年利润76亿元的90%。

  在已披露半年报的净利润十强上市公司中，除中国石油、中国石化、中国人寿外，其余7家公司均为大型银行，其中，工商银行以846.03亿元的净利润占据业绩榜首。16家银行共实现净利润3432.37亿元。

  净息差的增长是银行业绩大增的主要原因。以四大国有商业银行为例，工行上半年利息净收入高达1433.12亿元，同比增长23.5%；中行利息净收入918.64亿元，同比增长22.94%；建行利息净收入1177.99亿元，同比增长14.96%。农行的利息净收入也达到1117.08亿元，同比也增长33.2%。

  股份制银行的表现更是抢眼。华夏银行净息差从2009年度的2.01%回升到今年上半年的2.38%；民生银行上半年净息差更是高达2.92%，同比增长了0.49个百分点。

  关键词

  融资

  资本充足率下降密集融资计划仍将继续

  由于不少银行上半年资本消耗加剧，因此均出现了资本充足率下降的现象。半年报数据显示，截至6月末，工商银行资本充足率11.34%，核心资本充足率9.41%，分别比上年末下降1.02个和0.49个百分点。建行核心资本充足率也由上年同期的9.31%降至9.27%。建行指出，资本充足率下降，主要原因是加权风险资产增幅高于资本净额增幅。加权风险资产较上年末增加4336.69亿元，增幅为8.34%；资本净额较上年末增加495.28亿元，增幅为8.14%，其中核心资本增加394.16亿元，主要得益于上半年利润留存。

  股份制银行资本充足率下降的压力更为明显。中信银行上半年核心资本充足率已从年初下降至8.26%，民生银行则从去年末的8.92%下降至8.32%，华夏银行的核心资本充足率仅为6.49%。

  资本充足率不足的压力让银行的融资需求依然非常旺盛，据披露的半年报显示，16家上市银行中除北京银行没有公布再融资计划外，其他15家上市银行均已公布再融资计划，市场认为，进入四季度国有大行将迎来再融资高峰。如中信银行在半年报发布会上公布A+H配股再融资260亿元的计划，此前，中信银行已宣布了250亿元的次级债发行计划。

  关键词

  风险

  地方融资平台清理或成银行未来最大风险

  四部委近期发布了地方政府融资平台清理的实施细则。这一消息引发了投资者对银行不良贷款大幅增加的担忧。业内人士认为，地方政府融资平台清理将成为影响银行下半年业绩的不确定因素。

  不过，各家银行对平台和房地产业贷款的信心仍然颇高。工行表示，截至去年末，工行地方政府融资7200亿，不良率0.03%。工行行长杨凯生称，工行绝大部分此类贷款投向了省市级融资平台和优质的城市基础设施建设项目，贷款总体情况良好。中行行长李礼辉也表示，截至6月末，中行地方政府融资平台的贷款余额4197亿元，在公司贷款里所占比重是12.28%，风险可控。

  但是，不少分析师对此并不乐观。交银国际研究员黄文山说，研究表明，地方政府的贷款占内地银行贷款总数的18.5%。这些贷款里面，有1/5可能不能完全收回。一旦成为坏账，将极大影响银行的借贷能力和盈利能力。机构分析师也认为，由于即将实施的细则对于三类贷款的划分相对严格，第三类贷款中归入不良的占比有可能超出市场的预期。

  华西都市报记者吴旭晖

  □机构观点

  投资价值凸现建议增持银行股

  中银国际表示，国家对地方融资平台持在管理和风险控制下继续支持的态度。银行未来仍将该类客户作为目标客户，但随着资本要求的提高，由于该类客户贷款利率普遍低于中小企业，因此对银行的吸引力将有所下降。由于出台较严厉拨备政策的可能性降低，因此对银行利润的影响将有限。

  东方证券则给予银行业“看好”的评级。他们认为，前期市场对地方政府融资平台和银信产品表内化的忧虑有望得到舒缓。地方政府融资平台贷款的清理整顿已经度过了风暴期，平台贷款清理结果或将好于预期，预计对当期利润也不会产生显著性压力。预计银行业中期业绩同比增速将超过

  32%。

  国泰君安证券也认为，银行股估值安全边际较高，下跌幅度有限。首先，银行股估值较低，投资价值凸现。其次，银行股息率高，如工商银行、建设银行都在4%以上。再次，目前银行业受负面消息的冲击都已基本释放。最后，目前机构对于银行股的配置普遍偏低。为此，给予银行业“增持”评级。

  另外，房地产调控也有望出现转机或政策趋于明朗，如第三季度末或第四季度初房价下跌15%-20%，同时房屋成交量开始回升，这将对房地产、银行以及整个宏观经济带来重大支撑。华西都市报记者吴旭晖