周五上午市场出现可以说是近期反弹以来真正意义上的调整，沪市最深下跌了30多点，不过在刚刚触碰到5日线时，指数迅速受其支撑再度展开反弹，显示出调整仍属强势。最终，沪指收出带下影线的小阴线，显示下档支撑较强。

  从均线系统分析，自大盘突破2500点进入多头市场以来，5日均线对于市场支撑作用就显得非常明显，几次盘中回落大多在5日线得到支撑后继续上涨，表明场外资金积极入场，大盘深调不易。但在连续涨幅过快时，可能出现单日较大幅度的洗盘行情，或将考验10日线的支撑，要加以提防。从量能变化观察，近期回升过程中，成交量逐步放大，本周二出现单日回调，成交量随即快速萎缩，然后伴随大盘的继续上攻，量能再度放大。这种量价配合非常默契的特征显示行情的延续性较强。

  尽管周五大盘出现调整，却掩盖不了一条重大的利好——《关于调整保险资金投资比例的通知》即将于8月份发布。其中将明确，保险资金投资股票和基金分别占比从10%，提高到股票和股票型基金占比上限为20%，债券型基金和货币型基金占比5%。这样，权益类投资占比总量将从20%提高到25%。今年上半年，保险资金投资基金、股票、股权等权益类投资占

  比大约为15%，离上限还有10%的空间。按照去年末总资产4万亿元计算，险资权益类投资的空间尚有4000亿元。当然，目前来看这还只是一个想象的资金空间，但是股市就是炒预期，更何况近期保险资金已经开始逐步加仓。另外一条《外汇局召集28家银行警示外汇违规》的消息从侧面透出热钱正在不断流入的信息。

  在资金不断流入的背景下，我们看到前期做空的主力中国石油中国石化止跌回升了，处于长期下降通道并多数破发的“601”板块动了，上市面临破发危机的农行涨了，个股竟然出现连续四个乃至五个涨停的奇观。这说明股市的冬天已经过去，春天已经来临，离夏天还有距离。

  海明执笔

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