■齐鲁证券：恒源煤电（600971）

  投资要点：公司具备明显的区位优势，安徽区域振兴规划将拉动煤炭需求增速高于全国平均水平，因此恒源煤电的消费地优势和运输优势在很大程度上将抵消部分地质结构上的劣势。公司目前的规模虽然小，但成长潜力较大。近两年来皖北煤电集团加快资源扩张步伐，在安徽、内蒙古和山西获取大量煤炭资源，可持续发展能力得到保障。

  投资评级：基于谨慎和保守的原则，我们预测恒源煤电2010~2012年净利润为7.42亿元、8.88亿元和10.08亿元。对应EPS分别为1.88元、2.25元和2.56元，结合资源估值法和PE（18倍）、PB（3倍）估值方法，未来6~12个月合理估值区间为36.19~42元。给予恒源煤电“买入”评级。        胡佳杰