■浙商证券：

  凤凰股份（600716）

  独特的文化地产

  投资要点：公司是一家以文化地产为特色的区域性房地产上市公司，2010-2012年的结算面积分别为7.72万平方米、14万平方米和18.79万平方米，复合增长率为56.01%；对应的2010-2012年的结算收入分别为11.63亿元、25.20亿元和35.42亿元，复合增长率为74.51%。公司所处的江苏省，是国内经济最发达区域之一，结合区域内相对合理的房价水平，我们认为公司发展文化地产具有“地利”优势。

  投资评级：预计公司2010-2012年归属上市公司股东的净利润为2.09亿元、4.63亿元和6.48亿元，复合增长率为76.27%，对应的EPS分别为0.28元，0.63元和0.88元，当前股价对应PE为24倍、11倍和8倍，结合公司独特的文化地产模式，我们认为公司可享有高估值，首次投资评级为“买入”。

  ■齐鲁证券：

  欣网视讯（600403）

  义煤借壳看好未来潜力

  投资要点：注入资产的盈利能力处于行业中上水平，2008~2009年的毛利率分别为44.69%和35.99%，高于同行业3~7个百分点。对于转型类的欣网视讯来说，本次注入的资产明显高于现有资产的盈利能力，重组完成后将明显增厚股东价值。按照目前的市场经营情况，我们预计公司2010年业绩将有一个较快的增长，而今后两年的业绩保持平稳。

  投资评级：预计2010年~2012年净利润11亿元、14.36亿元、14.56亿元。折合每股收益1.32元、1.72元和1.75元，结合PE和资源估值法，我们给予公司未来6~12个月合理估值区间为24.52~28.78元，相对目前股价至少有30%以上的上升空间。综合判断，我们给予公司“买入”评级。        胡佳杰