■天相投资：

  洪城水业(600461)

  投资要点：目前南昌水价为1.98元/吨，在全国36个大中城市中排名第29位，远低于2009年中期全国水价大面积上调前36个大中城市居民生活用水价格3.77元/吨的平均水平；南昌水价有望上调到3.05元/吨的水平，较目前水平高出一半以上。此外，公司增发收购供水公司后将直接享受到水价上调的利好。

  投资评级：计算增发股份8000万股后，预计公司2010-2012年全面摊薄后EPS分别为0.49元、0.68元和0.79元，对应的动态市盈率分别为31倍、23倍和19倍，估值偏低，维持“买入”评级，目标价20.13元。