■长江证券：

  五洲交通(600368)

  提升内在价值

  投资要点：未来发行募集收购完成后，公司拥有的高速公路资产将大幅提高至257公里，从而将夯实公司的主营业务，提升公司的核心竞争力。随着西部大开发战略的持续实施，在区域经济带动下，五洲交通将借力资本市场，通过投资、收购等多种方式，加快拓展公司公路物流业务，力争在几年内将公司发展成为广西地区的公路物流龙头核心企业。

  投资评级：公司建设和经营的凭祥国际物流园全部建成后，将成为华南地区最大物流园,全国最大边境口岸物流园，届时将借助其显著的区位优势实现交易额和货物吞吐量的快速增长，实现盈利持续增长。公司业绩进入了高成长阶段，内在价值正加速提升，预计公司2010-2012年EPS为0.23元、0.44元和0.61元，对应的PE为30倍、16倍和11倍，给予公司“推荐”评级。

  ■山西证券：

  北海港(000582)

  未来发展空间广阔

  投资要点：北部湾经济区获得国家层面批准后，依托防城港港务集团，依托钢铁、核电、磷化等重大项目的引领，加大以商招商，产业招商力度，2010年防城港港口区项目建设将会取得重大突破，随着业务的开展防城港区将会逐步成为云南出海第一港，未来随着该区重大项目的推进和投产，该港货物吞吐能力势必会大大增加。

  投资评级：假定不考虑重组事项，2010年货物吞吐完成773.9万吨，2011年完成1007万吨，则2010年实现净利润2840.5万元，如果假定2010年重组事项完成，按照目标收购资产价格不变，前20个交易日收盘均价发行股本，保守预测2010年每股收益0.95元，对应目前股价2010pe为12倍，估值偏低，投资价值明显，维持原有评级“增持”。 胡佳杰