“股市是经济的晴雨表”，活跃在股市上的基金公司、证券公司等机构对下半年经济形势如何看？是看多还是看空今年下半年的A股市场？本报记者采访了多家机构研究人士，并搜集了大量机构下半年或三季度投资策略，以调查他们对未来三个月或半年经济形势的看法。

  观点1 超过8成机构认为经济出现二次探底的可能性不大，但增速将放慢，未来很长一段时间将处在转型期中。

  观点2 超过7成机构认为，三季度房价将有所松动，会使房产成交量放大，预计下半年12个典型城市房价平均下跌25%左右。

  观点3 机构普遍预测下半年市场将在2300点-4000点间运行，超60%看空，20%多看平，不足20%看多。

  经济走势

  二次探底可能性不大

  从记者调查的情况来看，超过8成机构认为经济出现二次探底的可能性不大，但增速将放慢，未来很长一段时间将处在转型期中。

  申银万国证券认为，中国经济减速是政策主动调整的结果，目前来看二次探底的可能性不大。中信建投证券认为，即便是在今年年末附近出现二次去库存的低点，2011年上半年也不会出现基于新增长点的经济景气。

  农银汇理大盘蓝筹拟任基金经理曹剑飞认为，上半年全球经济体复苏进程出现了一定反复，因此A股市场出现大幅调整，但经济回升趋势是明朗的，随着政策导向、经济增速和企业盈利能力的逐步明确，市场将完成筑底过程。

  宏观政策

  有保有压促转型

  对于宏观政策走向，超过7成的机构趋向于认为，政策难以立刻放松，但不会以牺牲经济增长为代价，更多的表现为有保有压促经济转型。

  大成基金表示，经济转型是渐进过程，高增长远未结束，未来几年潜在增速都未必下降。在经济增长无忧的背景下，政府调结构的态度是坚决的，但调结构不会以牺牲经济增长为代价，促进就业始终是宏观经济政策最核心的内容。

  国信证券认为，半年度经济数据将偏弱，四季度随着经济下行的风险加大，调控效果显现，政策紧缩的力度也将见顶，不排除放松的可能性。

  楼市调控

  价格松动将带动成交放量

  今年4月出台的房产新政，被看成是股市下跌的重要因素之一。对下半年房地产行业的走向，基金公司和证券公司又是怎么看的呢？

  从记者调查的情况来看，超过7成机构认为，三季度房价将有所松动，再加上大规模保障性住房建设的启动，这一方面会使房产成交量放大，另一方面会拉动已被普遍看空的周期性行业。

  国泰君安房地产分析师孙建平认为，受开发商的自有资金优势有限，一手和二手房供应量上升、地价下降等因素影响，预计下半年12个典型城市房价平均下跌25%左右，全国房价可能出现负增长。

  物价走势

  通胀率可能降到2.5%

  对于下半年是否面临较大的通胀压力，机构存在一定分歧，总体来看，认为下半年通胀压力是存在的，但由于经济存在减速可能性，激进的通胀预期也渐行渐远。

  安信证券认为，中国物价指数高点不会超过3.5%，下半年大部分时间里一般物价指数会节节下降，经济的减速、大宗商品价格的下降、美元汇率的升值，是影响这一趋势最基本的因素，今年年底，一般消费物价指数的涨幅可能下降

  到2%-2.5%之间的水平。

  东方证券认为，无论CPI还是PPI可能都会在7月阶段见底后逐步回升，伴随这一趋势的显现，国内对通胀的预期可能会加强。

  股市走向

  四季度有望筑底回升

  下半年市场将如何走？机构普遍预测下半年市场将在2300点-4000点间运行，超60%看空，20%多看平，不足20%看多。

  在信诚基金看来，下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。

  在投资热点方面，大消费、新兴行业和区域热点等“新蓝筹”依然是未来的重点，建议关注这三大板块中业绩确定性高、成长性好的个股。信诚深度价值拟任基金经理张锋认为，经过前期充分调整，市场到四季度有望筑底回升。

  对于下半年A股市场，农银汇理曹剑飞主要看好两类投资机会。一类为周期性行业的超跌反弹。另一类来自于新兴产业和大众消费行业。    记者朱雷