大盘上周展开绝地反弹行情，在股指单针探底2319点之后，股指全周震荡走高，周涨幅高达3.69%，周中阳线令郁闷许久的多头终于长出一口气，投资者的悲观情绪有所缓解。笔者认为，引发上周大盘反弹首要原因仍然是中报行情由个股行情演化为全面上涨，最终形成星火燎原态势。而反弹内在原因是投资者对于政策调控放松预期增强，紧缩政策转向适度放松所致。就短期而言，我们认为短期仍有一定反弹空间，但是30日均线2521点以及6月份平台仍然会对大盘上涨造成较强的阻力，能否突破有赖于政策的进一步变化。具体分析原因，可以概括为以下几个方面：

  首先，中报行情已经由个股行情升级为全面爆发，，短期市场仍然将围绕中报业绩预增展开寻宝游戏。第二，紧缩政策出现松动迹象，成为大盘能否持续上涨的内在动力。第三，农行上市之后不确定因素消除，捧场资金何去何从对市场仍有一定影响，而农行上市开盘定价成为关注焦点。

  综合以上因素，大盘能否迎来一轮中级反弹行情仍然取决于经济小周期回落与政策放松之间的博弈。随着连续两个月PMI指数回落，宏观经济回落趋势形成，上市公司业绩增速下滑风险加大。

  在操作策略上，中报行情仍将延续，但是股价短期涨幅过大，投资者对于已经公布的业绩预增股不宜继续追高。更多的精力应该放在业绩增长持续性分析，继续跟踪下半年业绩增长确定公司，侧重点仍然集中在战略新兴产业的中期投资机会。      长城证券张勇