广义货币增速持续回落

  央行11日发布数据，6月末，广义货币同比增长18.5%，增幅比上月和上年末分别低2.5和9.2个百分点；上半年净投放现金同比多投放1236亿元（去年同期为净回笼578亿元）。

  点评：广义货币即M2，为流通中的现金加企业存款加城乡居民储蓄存款等。央行在年初曾明确提出，今年的M2预期增长17%。而6月的M2增速接近这个数字，而且已连续7个月回落，显然经济调整还在继续。即便6月CPI走高，但央行方面也不太可能出台紧缩性政策。

  国内钢价连跌两月

  国内钢材市场已连续下跌两个月，本周包括螺纹钢等钢材产品的价格跌势进一步加剧，上海市场建筑钢材价格已经跌破3700元/吨一线。

  点评：钢铁行业是受经济周期影响最明显的行业。随着经济结构开始调整，钢价也很快下跌。此外，当前的钢铁库存是2008年和2009年的数倍。如果不出台经济刺激政策，钢厂或将迎来一轮减产期。注意回避钢铁板块。

  石化行业新规即将出炉

  在《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》于5月公布之后，与之相配套行业实施细则最早将在7月底出台。这一进程超过了原来的计划。最先出台的将是石化行业的实施细则。

  点评：石化行业属于资本高度

  密集型行业，即便民营资本进入，对目前国企垄断格局影响不大。但细则提早出台的意义是高层对经济结构调整步伐加快，同时从原有的政府主导投资更多地转向促进民间经济自发性投资上。预计“4万亿”的大手笔不太可能再现，对经济刺激政策力度大小的预期应降低，股市反弹高度不会太高。   胡佳杰