A股市场昨日报收2398.37点，创自2009年4月来新低。对于下半年行情，券商、基金等机构的态度并不乐观，尤其是第三季度，物价高企，而经济增速却出现回落。

  那么，下半年投资者可关注哪些行业呢？记者整理了安信证券、渤海证券、长城证券、东北证券、东方证券、光大证券等30余家券商，以及工银瑞信、广发基金、华商基金、诺安基金、海富通基金等多家基金公司的观点，为读者支招。

  具体而言，大多数机构的建议是，以钢铁、汽车、石化、能源电力及金融板块等“五朵金花”主宰市场的时代已经结束，中国需要新的产业和消费升级；选择符合经济转型方向的战略新兴行业，如新能源、自动化机械、信息技术，以及消费类股票，如，医药、食品饮料、商业、旅游、家电，更值得投资者关注。

  当然，投资者还要关注到下面两个困扰。首先是估值的困扰：周期与金融股相对估值普遍较低，接近历史最低位，而消费与新兴行业相对估值大多较高。其二，转型的困扰：传统产业的支撑作用又使得其难于衰退，新兴产业在三季度之后的一段时间内很难获得超额收益。

  基于上述观点，可以确定2010年下半年投资主要有两大主线，一

  是从内需与转型的大背景下，寻找高成长的行业；二是从从低估值中寻找增长相对确定的行业与个股。

  第一大类：传统

  房地产：博弈导致僵持

  在所有的券商中期策略报告中，房地产的名字已经从推荐行业中消失。如国联证券认为，房地产业成为平均利润行业，不再具备“超配”地位。

  国泰君安认为：代表房地产业增加值的最好指标是商品房销售面积增速。09年3季度商品房销售面积增速见顶，从而导致了房地产业增加值贡献在目前的持续回落。按照目前地产销售数据的趋势，我们判断商品房销售面积增速将在2010年末2011年初达到最低点，因而2011年房地产业将对第三产业的复苏产生正面贡献。

  银行业：难以大幅跑赢市场

  当前银行股的估值水平处于98年以来的最低位，从国际比较看亦具备安全边际。中国经济将在曲折中发展，中国银行业在逆周期监管下具有抵御风险的能力。虽然在步入集约化经营期后，转型中的银行业在当前阶段的预期增速将放缓。

  第二大类：内需

  医药：增长空间大

  30家券商无一例外地对“医药”提出买入评级。医药行业已经从防御性配置上升为超配，支撑券商看好医药股的理由有3个：人口老龄化、人均收入水平提高和政府投入加大、以及医保深化改革。

  广发基金表示，目前国内医药支出占国内GDP不到5%，在美国则高达17%；另外随着老龄化社会的加快，以及人们越来越关注健康，医疗行业有很大的增长空间。

  商业：具长期投资价值

  基于消费崛起和消费升级的大背景，以及现代零售渠道向纵深扩展，普通消费品总量仍在高速增长之中，中国零售业具有长期的投资价值。当前行业基本面好转毋庸置疑，行业数据将维持平稳增长，尽管低基数效应消失后，下半年增速可能比上半年略有下降，但全年看社会消费品零售总额同比增长预计仍能保持在19%左右。上市公司整体收入增速有望达到20-25%，利润增速略高于收入增速。

  第三大类：新兴

  环保：减排政策实施高峰来临

  国务院在4月28日的常务会议、5月5日的全国节能减排工作电视电话会议、以及温总理5月中旬

  赴天津考察发表的讲话，都凸显了政府将“采取铁的手腕淘汰落后产能”的坚定决心和强硬态度。目前我国的国内生产总值单位能耗较“十一五”规划目标还差有较大距离，经济转型势在必行，面对这一艰巨任务，我们认为节能减排政策实施的高峰期已经来临，下半年各行业实施节能减排的力度将明显超过去年和今年上半年。这将有利于提升环保板块个股的业绩，包括固废处理设备、污水处理运营、生活垃圾处理等多个领域。

  新能源行业：发展高潮到来

  能源和环境问题迫使全球走向低碳生活，低碳经济应运而生。中国碳减排40%-50%的承诺迫使政府大力发展清洁能源，改善能源结构，从而掀起国内的新能源发展高潮。新能源产业规划将于近期推出，从各方消息来看，清洁能源发展规划大幅提升将是不容置疑的事实。

  具体到目前四个主要的清洁能源领域，主要有光伏、核电、风电和水电四大领域。广发基金认为，新能源主题或将再次升温，有关政策将细化，特别是锂电池领域及其充电站建设。

  记者陈春雨朱雷