光接入业务成长性或超预期

  4月8日，市场传出消息：“工信部等七部委联合印发了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，计划到2011年，光纤宽带端口超过8000万，3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。”前期市场对于FTTX增长速度存在分歧，如今则确定得多，并且增速也超过很多机构的预测。

  增发获批时点与增发价格高低或给公司股价带来阶段性机会。如果公司增发获批，并且最终有一个较高的增发价格，将对公司可构成两个利好。主要原因：①较高的增发价格意味着市场对公司发展前景的认可；②增发融资总量在预案中已经确定，那么增发股价越高，就意味着股本摊薄越少，最终的估值就越有吸引力。

  我们暂维持公司2010-2011年EPS至0.60元和0.83元的盈利预测，对应动态市盈率为38倍和27倍；此外还持有1.23亿元市值的禾盛新材（002290），同时考虑到公司光接入类业务有可能超市场预期，维持公司“买入”的投资评级。