第052版:宏观/产业 上一版3  4下一版
   
 
标题导航
  华西简介 |     PDF版 | 主编信箱 | 广告价格   
首       页 | 版面导航 | 标题导航 | 版面概览   
2010年4月23日 星期
上一版3  4下一版 放大 缩小 默认
日期:[ 2010年4月23日 ] -- 宏观/产业 -- 版次:[ 052 ]
央票利率个月来首度下降
存款准备金率上调预期回落
2010-04-23
▲三年期央票成为央行回收流动性的重要工具图据CFP

  本次3年期央票发行,使得本周货币净回笼量已达到300亿元,较上周的140亿元有相当大的增长

  央行昨日意外地将3年期央票发行利率下调了1个基点,因房贷调控使得银行资金面处于非常充裕的局面,央行15个月来首次下调央票利率,缓解了市场对于货币政策收紧的担忧。

  此前,央行21日发布公开市场操作预告,将于22日发行900亿元3年期央票,发行量为上一期6倍,同时发行230亿元3月期央票。市场据此分析央行回笼资金意图明显。这是3年期央票4月9日重启后第二次发行。

  央行本周四共发行3个月期央票230亿元,发行利率连续第13期持平于1.4088%;同时发行了900亿元3年期央票,但发行利率仅为2.74%,较上一期的2.75%下降1个基点;另外,央行还发行了350亿元91天期正回购协议。

  发行大幅度放量

  这是3年期央票4月9日重启后第二次发行,发行量是此前一次发行量150亿元的6倍。尽管如此,该发行量还是低于市场预期。

  业内人士认为,3年期央票发行放量,一方面可以满足银行对于流动性配置需求,另一方面也有助于缓释市场对于再次提高存款准备金率的预期。

  “银行在流动性配置方面比较偏好3年期央票。”宏源证券高级研究员何一峰分析说,从需求来看,银行资产配置压力仍然很大,3年期央票具有良好的流动性,票面利率较1年央票有较大期限利差,同时,房地产调控导致通胀预期缓和,债市乐观情绪增加,也有助于加大银行对3年期央票的偏好。

  央行最新公布的数据显示,一季度新增贷款中,房地产贷款占比超过30%。何一峰表示,随着房地产调控的实行,这部分信贷有望回落,更加大银行对3年期央票的偏好程度。

  据此间市场人士透露,银行对于3年期央票需求量十分旺盛,实际需求应该还高于央行此次计划发行的900亿元。

  缓解准备金率上调预期

  另一方面,3年期央票发行放

  量,有助于进一步缓解市场对于存款准备金率再度上调的预期。本次3年期央票发行,使得本周货币净回笼量已达到300亿元,较上周有相当大的增长。

  自4月9日3年期央票重启以来,公开市场操作流动性回笼出现些许变化,最明显的是周净回笼量大幅减少。今年春节之后八周央行已累计净回笼资金9200亿,周均净回笼量为1150亿,但上周仅140亿,减少接近九成,为三周来的新低。

  中金公司固定收益部执行总经

  理徐小庆认为,3年期央票发行量显著上升,有利于稳定市场,存款准备金率近期上调可能性相对较小。一般而言,存款准备金率上调都会在前半月宣布,这样才有利于下半月实施,近期上调则意味着在4月末实施,但5月初即将进入假期,与节前一般投放流动性的原则不吻合。

  相对而言,公开市场操作不仅能够影响市场利率,还可以调整利率结构;而存款准备金率即使小幅波动,也会产生巨大的冲击力和效果,因此,在稳定市场预期前提下,公开市场操作“针对性”、“灵活性”更具优势。

  国泰君安固定收益分析师姜超认为,在房地产调控出台后,央票利率上调表明央行可能要延迟其他紧缩政策,包括加息。央行很可能还是担心复苏的基础并不牢固。

  不过,也有市场人士认为,不排除3年期央票发行利率在未来有上行的可能。据新华社、《上海证券报》

  □相关新闻

  社科院:做好刺激性政策淡出预案

  中国社会科学院和社会科学文献出版社22日在京联合发布了《经济蓝皮书春季号:中国经济前景分析——2010年春季报告》。蓝皮书认为,2010年我国GDP增速有望达到9.9%。

  蓝皮书指出,2010年世界经济有望恢复正增长,但仍存在一定的不确定性。做好2010年的经济工作,要提高宏观调控水平,保持经济平稳较快发展;提高经济政策的灵活性,做好今后两年刺激性政策逐步淡出的预案;加快重点领域改革,加大收入分配调整力度。

  蓝皮书预测,如果国内外不出现重大意外,预计2010年我国GDP增长速度将达到9.9%,增速比上年提高1.2个百分点。

  蓝皮书认为,为应对国际金融危机的冲击,2009年投资增速是改革开放以来最快的一年,全社会固定资产投资实际增速达到33.3%。2010年则更要强调好字当头,引导各方面把工作重点放到转变经济发展方式、调整经济结构上来。

  蓝皮书同时认为,2010年中国的通胀预期将有所上升,但CPI上涨仍将处于温和适度的范围,发生严重通胀的可能性不大。据新华社

放大 缩小 默认