虽说是股指期货应该是现货的风向标，但昨日股指期货上市首日，各合约均呈现高开低走的情况，各合约并未成为领先指标，相反却成了沪深300指数的影子。很显然，由于参与者较少，未来的很长一段时间里，股指期货都可能跟着现货市场跑。而近一万的股指期货参与者，在短时间内是无法决定1亿股民看多看空的。

  高开低走成交比预想活跃

  经过4年的酝酿，昨日首批4个沪深300股票指数期货合约闪亮登场，分别是2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价均为3399点。根据中金所通知，5月、6月合约的交易保证金暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。上市当日涨跌停板幅度：5月、6月合约为挂盘基准价的10%，9月、12月合约为挂盘基准价的20%。

  昨日，主力合约IF1005冲高回落，成交活跃。5月合约开盘3450点，比基准价高51点。早盘一度冲高至3488点的日内高点，随后震荡回落，全天报收3415.6点，涨0.49%，结算价为3431.2点，全天成交48988手，远超过市场预期的1万手。

  另外3个合约也高开低走，IF1006开于3470点，IF1009开于3600点，IF1012开于3618.8点，分别高于挂牌基准价2.08%、5.91%、6.47%。截至收盘，IF1006收于3441.6点，IF1009收于3512点，IF1012收于3557点，涨幅分别为1.25%、3.32%、4.65%，结算价分别为3456.2点、

  3520.4点、3565.4点。

  从全天走势来看，这4个合约均在开盘前5分钟创出上午的最高点，随后一路下挫，直至10点半，止跌企稳，开始构筑平台整理。13点30分，期指开始拉升，但是好景不长，14点10分起，又呈下探趋势，尾盘大幅下挫，但是均收于挂牌基准价之上。全天总成交量为58457手。

  中金所数据显示，截至4月15日，股指期货累计开户9137个，其中自然人8944人，一般法人193人。这说明在种种条件的限制下，股指期货的推出遇冷，而如此少的参与者，也无法决定1亿股民看多看空，因此，股指期货的价格发现能力还暂时无法体现，在一段时间里，股指期货还

  将跟着现货跑。

  深100ETF成交申购均放大

  值得注意的是，昨日深证100ETF和上证180ETF的成交金额分别为3.82亿元和3.69亿元，较前一日（4月15日）的成交金额2.18亿元和7623.4万元明显放大。而易方达基金公司的数据也显示，深100ETF昨日出现800万份，约3200万元净申购，较此前一段时间的单日净申购数据明显巨量放大。

  专业人士指出，上述两者的组合，目前普遍被期现套利者用作股指期货的现货替代品。目前两市ETF品种中，由于沪深300尚未发行ETF，深证100ETF加上证180ETF是

  对沪深300现货组合覆盖率最高的，尤其深市惟有深100ETF可选，深100与沪深300成分股重合的股票有70多只。期现套利者可按相应比例购入两只ETF，比买入沪深300一篮子股票作现货要方便、可行得多。因此，当现货出现做多机会时，这两种ETF便会涌现大量买盘。同时，ETF买盘增多产生的瞬时溢价给ETF套利者提供了套利机会，他们会申购ETF份额并在二级市场卖出ETF，所以造成了ETF申购量同时放大。

  昨日，也有资深套利交易者向记者证实，在利用深证100ETF和上证180ETF作为现货组合进行正向期现套利交易。      记者朱雷