3月新增人民币贷款5107亿元，贷款持续回落有望进一步降低紧缩预期
中国人民银行12日公布的统计数据显示，三月份我国新增人民币贷款5107亿元，一季度新增人民币贷款达2.6万亿元。此数据虽不及去年一季度4.58万亿元的水平，但与往期相比，仍处历史较高水平。央行表示，一季度继续实施适度宽松的货币政策，积极引导我国货币信贷合理增长，经济回升向好的势头进一步巩固。
此前，有媒体预测，3月新增贷款可能较2月小幅回落，在5000亿-6000亿元，贷款持续回落有望进一步降低紧缩预期。
货币供应量增长22.50%
截至三月末，广义货币供应量（M2）余额为65万亿元，同比增长22.5%，增幅分别比上月和上年末低3.03个和5.18个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为22.94万亿元，同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05个和2.41个百分点；流通中货币（M0）余额为3.91万亿元，同比增长15.81%。
人民币存款增4.04万亿元
数据显示，3月末，金融机构人民币各项贷款余额42.58万亿元，同比增长21.81%，增幅分别比上月和上年末低5.42和9.93个百分点。一季度居民户贷款增加9202亿元，同比多增4979亿元，其中，短期贷款增加2741亿元，中长期贷款增加6461亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.68万亿元，同比少增2.48万亿元，其中，短期贷款增加5032亿元，中长期贷款增加1.78万亿元，票据融资减少6243亿元。
存款方面，一季度人民币各项存款增加4.04万亿元，同比少增1.58万亿元。其中，居民户存款增加2.02万亿元，非金融企业存款增加1.34万亿元，财政存款增加2524亿元。三月份当月人民币各项存款增加1.57万亿元，同比少增8799亿元。
外汇储备增长25.25%
数据还显示，截至3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25.25%。
2010年一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。与去年第四季度1265亿美元的外汇储备增幅相比有较大幅度减少。其中，1月份增加160.69亿美元，2月份增加93.7亿美元，3月份增加224.93亿美元，单月外汇储备呈平稳增长态势。
数据显示，截至3月末，我国黄金储备持有量依旧为3389万盎司。
银行间市场交易活跃
此外，一季度银行间市场人民币交易累计成交33.16万亿元，日均成交5526亿元，日均成交同比增长9.55%，日均同比多成交482亿元。
3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.40%，比上年12月份上升0.15个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.40%，比上年12月份上升0.14个百分点。
据新华社、央行网站
□分析
政策紧缩预期有所降温
3月新增贷款5107亿元，一季度新增贷款2.6万亿元，占全年信贷目标7.5万亿元的34.6%。如果监管层要求全年四个季度信贷投放比例为3：3：2：2，这一规模将略高于这一目标，但也处于可接受的合理范围内。
贷款持续回落意味着监管层从年初进行的窗口指导等控制措施在逐渐显现效果，这使进一步加大紧缩力度的必要性下降。分析人士认为，考虑到目前国内经济并没有进入过热的阶段，4月份还是政策的观察期，还不是加息等政策出台的时间窗口。
受贷款增速大幅回落影响，3月的M1和M2同比都下滑。天相投顾认为，货币供应量向中性回归的趋势将进一步确立。
此外，从目前的预测来看，3月份CPI也将较2月份有小幅滑落，而经济增长速度在一季度可能达到11%以上，为全年的高点，接下来则会有所回落。另外，刚刚公布的3月份进出口数据则出现了6年来的首度逆差。在这样的形势下，4月份央行出台加息政策或者其他进一步紧缩措施的可能性都在降低。
上周央行在公开市场操作
中祭出3年期央票曾令市场紧缩预期一度趋紧，但当周仅150亿元的发行量以及隔周发行的安排显示央行回笼力度并没有进一步加大，紧缩预期随着3年期央票的出台反而有所缓解。
目前市场普遍认为，增加3年期央票的发行，显示央行希望继续发挥公开市场操作回笼流动性的作用，使用存款准备金率的必要性在下降。此外，央行此举还显示出了希望通过增加回笼工具而不是上调央票利率来回笼资金的意图，这意味着央行对于加息政策也仍十分谨慎。 据《第一财经日报》
□预测
一季度经济数据本周发布GDP增速或达11%以上
国务院有望于本周三（4月14日）召开一季度经济形势分析会议，不出意外的话，4月15日将发布一季度宏观经济运行数据。而全国人大财经委则将于本周三、周四（14日、15日）召开一季度经济形势分析会议。国务院和全国人大财经委本周召开的分析会议，将对经济形势给出定调判断，并引导下一步宏观政策方向。
由于2009年第一季度6.1%的较低GDP增速，目前市场对今年一季度GDP增速预期普遍较高。市场预期几乎都在11%以上，甚至达到12%的水平。中金公司近期给出的一季度GDP增速预期为11.5%，中金还上调了全年GDP增速预期至10.5%。中金公司认为，如果不进行紧缩调控，CPI涨幅超过4%也是有可能的。 据《第一财经日报》
