由于今年一季度大盘下跌约6%，指数型股票型基金业绩惨淡

  一季度，一级债基平均净值增 长 率 为2.23%，标准股票型基金平均收益为-3.4%，普通股票型基金平均收益为-2.6%，灵活配置型基金平均收益为-1.75%。

  上周，一季度基金业绩榜单出炉。银河证券统计数据显示，由于今年一季度大盘下跌约6%，各大类基金中只有债券基金和货币基金取得了正收益，各类股票方向基金的平均业绩仍悉数下跌。标准股票型基金平均收益为-3.4%，普通股票型基金平均收益为-2.6%，灵活配置型基金平均收益为-1.75%。

  市场人士指出，稳健型的投资者后市可继续关注债基。此外，多家基金对二季度市场进行了展望，认为可关注风格转换。

  选债基要看风险控制

  从一季报来看，债基一路走强。据银河证券的数据，截至3月31日，今年一季度所有“一级债基”平均净值增长率为2.23%，成为整体表现最好的基金类型。

  其中，华商收益增强基金今年一季度收益率接近5%，最近一年收益率超过12%，成为同期一级债基收益冠军。

  华商收益基金经理毛水荣表示，一季度受益于信贷相对紧缩、CPI增长低于预期、政策打压通胀等有利因素，债券基金普遍表现良好。华商收益年初提高了债券整体仓位，重点选择了收益率较高的信用债进行投资，同时控制了新股申购和可转债投资的节奏，通过波段操作获得收益。

  对于第二季度市场走向，毛水荣认为，货币政策趋紧已成定局，加息和通胀预期使得债券价格面临下跌的风险，但这也可能带来投资的良好机遇，继续保持灵活的投资策略是应对未来变化的最佳方式。

  业内人士认为，基于对未来经济复苏前景的良好预期，2010年债券市场的投资机会仍以信用债为主，因信用债票面利率较高，抗通胀能力较强，信用利差依然可以维持在较小的幅度之内。

  在目前的市场状况下，建议投资者选择主动管理能力强、风险控制良好的一级债基。

  二季度看风格转换

  一季度，由于市场整体下跌，与指数相关性最强的指数型基金也表现不好。在所有指数型基金中，除5只取得正收益外，其余净值增长皆为负，在取得正收益的指数型基金中，南方中证500指数基金（LOF）涨幅达到5.61%，净值增长位列首位。

  由于市场下跌，一季度股票型基

  金平均下跌3.40%，跌幅较大的基金下跌甚至超过10%。181只标准股票型基金中，仅22只基金实现正收益。

  在一片惨淡中，华夏、南方等公司旗下的股票基金业绩表现较为突出，截止3月31日，南方优选价值回报率跻身今年股票型基金业绩排行前6名，南方高增长等数只股票基金均位列于股票型基金业绩排行前三分之一。

  对于今年的市场，华夏基金的王亚伟认为难有趋势性行情，维持震荡格局是主基调。投资策略上，将重点把握两方面的结构性机会：一是国家从战略高度纠正区域经济发展失衡的问题，可以关注以新疆、安徽为代表的中西部地区崛起带来的投资机会；二是股市自身运作机制对股价结构失衡的问题进行纠偏，由此带来低估值的大盘蓝筹股的投资机会。

  至于消费品行业，虽然产业结构的调整会产生正面影响，但鉴于这种调整的长期性和复杂性，对相关的投资机会持谨慎态度。

  而对刚刚开始的二季度，南方基金认为，应关注三个维度，即小盘与大盘、非周期股与周期股、主题投资与基本面投资之间的风格转换。

  记者朱雷