周一美股在花旗集团获得政府注资的提振下，继续大幅走高，道指大涨388点，涨幅4.83%，连续两日反弹累计涨幅超过13%，引发全球股市反弹。周二亚太股市普遍大涨，日经指数大涨413点，涨幅5.22%，创两周最大单日升幅，澳洲股市涨5.8%，创11年来最大单日涨幅，韩国股市收高1.36%。欧洲股市也跟随美股大涨。

  但A股周二仅仅小幅高开后即呈遇阻整理态势，延续周一的持续回落，最低正好探至20日线，尾市出现较快的回升使日线收出下影较长的阴线，涨跌家数3：5显示空方依然占优，而成交额则不足673亿元，较前日再减138亿元，萎缩17％以上。

  目前的市场，看多和看空都有足够的理由，市场的分歧反映在走势上就是上下两难，上有压力下有支撑。我觉得判断行情发展，要从三方面着手：

  一是关注龙头股的动向，这是研判大盘后市趋势的重要指标。从本轮行情两大龙头股走势观察，中铁二局大幅下跌接近20日均线后强劲回升，连续六个交易日的回调，有调整到位的迹象；太行水泥前日高开低走，创出新高后在高位拉出乌云盖顶的大阴线，伴成交放出本轮升势的天量，技术上显然是短期见顶的征兆，但昨日该股在大盘持续下跌过程中表现非常抗跌，从股理上讲，该跌不跌，理应看涨。

  二是看20日均线的支撑。从技术角度分析，20天均线已经被反复证明是衡量大盘中期趋势的一个重要参考指标。以上证综指为例，20天均线的下降趋势已经得到扭转，目前呈现逐步上移的态势。上证综合指数在本月10日突破20天均线并得到初步确认之后，股指顺利地上试60天均线阻力。而近期的回调整理完全可以看作是在60天均线受阻后，重新回试确认20天均线支撑的过程。一旦20天均线支撑得到再度确认，那么短期大盘将有望再度上攻60天均线阻力。

  三是成交量的水平。近两天成交量的大幅萎缩是我们最为担忧的。虽然经过前期持续放量后大盘遇阻回落，成交量回落属正常情况，但如果出现持续萎缩，则表明市场能量不济，很难出现强劲的上攻。

  当然，目前最重要的还是政策。行情在四万亿刺激经济措施出台引发短期反弹后，近日似乎已经审美疲劳，而近日一些杂音导致投资者对政府是否进一步放松货币政策产生疑虑，促使投资者离场观望。但是，应该说，A股市场正处于近年来最有利的政策环境中。下月即将召开的中央经济工作会议，仍将是政策出台的密集区。上证指数在20日线获得支撑后，仍有望延续反弹。              海明执笔