□机构视点

  投资者参与市场热情递减

  光大证券研究所：近期部分公司逐步披露了因大宗商品价格回落造成的负面影响，中国国航的燃油以及套期保值合约测算出的合约公允价值损失达31亿元；宝钢股份近期下调钢价后，市场也预期公司会因存货跌价损失数十亿元。随着这些信息逐步披露和反映到第四季度财报，个股的突发性利空会增加投资者对未来企业经营情况的进一步担忧。

  总体看，随着前期热点的回落和财政投资概念炒作空间的减小，投资者参与市场热情正在递减，预计短期股指难以走强。

  期待股市享受政策红利

  国泰君安证券研究所：近日有传言称，一份旨在扩大居民收入、全面刺激国内消费的方案正由国家发改委紧张起草，方案涉及调高个税起征点、大范围提高社会工资、建立对低收入阶层补贴的长效保障机制、提高住房货币补贴的标准等数个领域。

  2007年我国劳动者报酬占GDP的比例为39.7%，倘若真如草案中所说该比例将提升至45%左右，对应的劳动者报酬将增加约13000亿元，按照我国城乡居民平均消费倾向0.7来计算的话，可以增加消费支出约9000亿元。另外，该方案中提到的医疗、住房补贴、教育以及对低收入者的长效补贴机制都是我国启动消费过程中面临的最为关键的问题，我们认为倘若方案中的提议能一一兑现，将是政策红利的重要体现，会对股市产生重大而长远的利好，而其中医药和消费类板块受益将尤其明显。

  市场进入短期震荡阶段

  国信证券经济研究所：上周五市场在央行大幅降息的传闻刺激下上涨，而本周末证实消息落空，我们认为市场将进入短期震荡阶段。对于未来几周而言，我们认为市场继续延续反弹的概率大，原因在于相比上两次反弹背景下的降低印花税、国企回购股票、汇金入市增持银行股等这类刺激投资者信心的措施而言，此次出台的财政政策和货币政策直刺股市的两个根本：经济基本面的改善和市场流动性的扭转，在外围股市企稳或震荡的格局下，我们认为此次反弹幅度超过前次的概率较大。

  《证券时报》