封单4亿股海通证券还有几个跌停？

  12.89亿限售股扑面而来，海通证券连续两个跌停。24日收盘时，跌停板上的封单高达4.27亿股。海通证券还有几个跌停？由于年内共有三批限售股解禁，解禁总量高达35.2亿股，是原流通盘的15倍，海通证券的抛售潮可能还刚刚开始。按国泰君安给出的安全边际估算，该股可能还有一个以上的跌停。

  海通证券11月21日解禁的12.89亿股，是一年前以35.88元定向增发的股份，除权后持股成本为17.94元。除这一批外，12月22日和12月29日尚有两批，其中，前一批解禁的仍是持股成本为17.94元的定向增发股份共14.5亿股，后一批是借壳前原海通证券股东，共20.7亿股。

  相比而言，第三批限售股由于成本低廉、持股较为分散，其抛售基本没有悬念。按照原海通证券与都市股份1：0.347的换股比例计算，上述限售股份除权后成本仅为1.44元/股左右。而前两批限售股目前已出现账面浮亏，但由于海通证券目前估值偏贵，若不及时抛售，其损失可能大于现在，因此从博弈的角度来看，前两批解禁股股东仍可能选择尽早抛售。

  东方证券认为，海通证券原先维持较高估值的重要原因在于流通股本偏小（解禁股上市前，流通股本仅占总股本3%），这一情况将随着大规模限售股份解禁流通而有所改变，公司估值水平也将向中信证券等龙头公司回归。国泰君安认为，海通证券目前估值偏贵，1.5至2倍市净率才有较高的安全边际。海通证券三季报显示，其最新每股净资产为4.59元。按上限2倍市净率计算，对应股价9.18元时，海通证券始进入“安全区”。这就意味着，该股可能还有一个以上的跌停。        上证