仅仅相隔一周，三个月央行票据发行收益率水平突然猛降81个基点，并且直接破位商业银行的资金成本线。前天，这一公开市场操作结果再度激发了市场对央行将于短期内降息的预期。

  前天，央行在公开市场发行了100亿元三个月央行票据，结果收益率水平降至2.0156％，较前一周发行猛降了81基点。据业内研究机构测算，经过央行两次下调存款利率后，目前商业银行的资金成本线大约在2.1％左右。这意味着，短期央行票据的收益率已经与银行的资金成本倒挂9个基点。

  自10月上旬央行宣布第二次降息后，为稳定货币市场利率水平，央票发行利率的下降幅度通常落后于市场，即一级市场的招标结果往往受制于二级市场的走势。但此次三个月央行票据的下调步伐却是大踏步地领先于二级市场。一位银行间市场交易员表示，就算短期内无降息消息，宽松的资金面也会进一步压低货币市场的收益率水平。在资金运用压力下，短期债券收益率水平低于资金成本的现象可能会成为一种常态。

  本周，公开市场向市场净投放资金845亿元，创下半年单周最大资金净投放量。

  据《上海证券报》