近来，为抵御国际经济环境的不利影响，我国的经济政策出现了较大的调整，所采取的积极的财政政策与适度宽松的货币政策将改变市场对于未来增长的悲观预期，从而改变A股的运行轨迹。1664点以来的走势前瞻性的预示了这一变化。而新政下的大规模基础设施建设、保障性住房投资、新农村建设提上议事日程，直接引发了两天来钢铁、水泥、机械板块的强势。不过，如何看待政策对行情的影响，以及行情的后市如何演变，市场的分歧依然存在。

  多方：指数还将进一步反弹

  乐观者如长江证券，认为政策做多力度很大，反弹可能持续一段时间。他们认为，从技术上看，周一的上涨突破了前期的平台整理区间，同时伴随着量能的放大，显示有新增资金开始入场。而此前的平台整理也出现了相对较好的缩量，表明市场惜售。持类似观点的还有银河证券，他们认为财政政策力度超过预期，未来一段时间利率还将继续下调，政府投资将明显增加，增值税转型全面铺开，这会从一定程度上改善投资者的信心，指数还将进一步反弹。

  空方：基本面好转尚需时日

  与乐观者相比，悲观的看法似乎更占优势。海通证券认为，近来与投资相关的钢铁、水泥、基建等板块涨幅居前，提振了市场的信心，但这些相关板块从底部起来也有了一定的涨幅，担忧获利盘打压的情绪也在逐步积累。他们认为，虽然新兴经济体股市的估值已经合理到位，但部分新兴经济体仍面临高通胀、增速下滑、矛盾的利率和汇率政策等多方面的综合挑战，股市的运行仍将面临较大的不确定性。

  申银万国则认为，根据目前行情，短线大盘由刺激经济发展的十项政策所引发，但市场反应过于领先，4万亿元的计划能否完全扭转经济调整的势头难度很大。同时，这些经济刺激计划从政策推出，到细化落实，再到企业见效一般需要半年甚至更长的时间周期，而市场的反应已经远远走到了基本面的前面。目前的反弹属脱离基本面的超跌反弹，具有较明显的短线色彩和题材性炒作痕迹。

  对于直接受益政策调整的钢铁、水泥板块，中金公司认为，4万亿元主要集中在民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建等方面。积极财政政策将拉动水泥及钢铁需求，对水泥需求的拉动作用大于钢铁。2009年中国水泥和钢铁消费量增速分别为5.6%和5.6%。不确定性在于资金来源和建设实施时间。短期股价可能受到正面刺激，但行业基本面好转尚需时日。

  综合多数机构的观点，即使比较乐观的机构，大多也是看技术修正性反弹，反弹时间与高度都非常有限。而看空者大多认为，由于基本面的改善不可能一蹴而就，因此，大盘真正全面走强反转尚需时日。  《证券时报》