铁路板块熊市中的避风港

  全球性经济衰退使未来稳定增长的行业屈指可数。上周末，国家投资4万亿元，动用十大举措提升内需，铁路行业是最收益的行业之一，被安信证券研究所等众多机构集体看好，值得投资者留意。

  加快铁路基础建设

  上周末，国务院调整财政和货币政策，这次公布的十项措施中，铁路设施建设成为进一步扩大内需的重点。第三条举措明确提出，重点建设一批客运专线、煤运通道和西部干线铁路。加快铁路交通等基础设施建设，既发挥投资对经济直接拉动的作用，又为经济的长远发展夯实基础。

  此前，铁道部表示现在国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿元。最新政策透露出的信号是，铁路固定资产投资增加，更明确了行业未来几年可持续增长的态势。市场人士估计铁路行业将在未来三年内维持年均近20%的增速。

  三季度收入增长

  安信证券研究所透露，铁路行业上市公司第三季度收入同比大幅增长，平均同比增幅在65%左右。第四季度一般是铁道部的结算高峰，预计今年第四季度将再次出现较高的环比增长。

  在收入增长的情况下，大多数铁路上市公司的净利润却在第三季度出现下降，主要原因是钢材持续上涨给上市公司毛利率带来负面影响。随着钢价的回落，上市公司部分产品的涨价效应逐步体现，毛利率也将开始回升。而且由于铁路设备的价格刚性相对较强，预计以铁路设备为主的公司的毛利率回升的幅度也会相对较快。

  看好晋亿实业

  尽管铁路行业增长明确，铁路上市公司2009年的动态市盈率平均为20倍左右，其防御性在股价中得到了充分体现。一些技术优势明显、龙头地位突出的公司仍可以在此基础上给予一定溢价，但短期内没有太大上涨空间。

  相比之下，晋亿实业被市场低估。明年开始，公司的高铁扣件大批量供货，未来两年公司铁路设备带来的利润将在总利润中所占比重接近50%，公司未来业绩呈稳定增长态势。   记者林兰