周三有媒体报道，国家交通运输部门正在酝酿一个未来3～5年内投资5万亿元的建设方案。该消息对当前股市产生明显影响。那么，消息含金量到底有多少，又有怎样的具体影响？中信证券、国信证券的行业研究员，对相关行业的影响作出判断。

  公路年均投资增加6成

  中信证券公路港口航运行业研究员谢从军、张宏波表示，交通运输部确实向国务院上报了5万亿元投资方案，在等待批复。依据投资方案估算，预计2009年-2013年的年均投资为9760亿元，是原计划的160%（简单假设近5万亿元是每年平均投资的，实际情况将依据项目进度略有不同）。

  预计60%投资在高速公路建设，20%投资在国省公路建设，20%投资在农村公路建设。2007年我国高速公路达到5.39万公里，根据《国家高速公路网规划》目标中规划，到2020年我国将建成8.5万公里公路，目前还剩3.11万公里高速公路没有建设，预计大部分未建设高速公路将提前到2009-2013年建设，估算3万亿元将用来投资高速公路建设，年均6000亿元；9500亿投在国道和省道建设上，年均1900亿元；9500亿在农村公路建设上，年均1900亿元。

  大部分建设任务主要集中在中西部地区，特别是西部地区的建设任务还相当繁重。建设重点将是先集中于国家高速公路网的建设，以及省际间的干线公路通道建设，一些农村公路建设，然后是各个省规划的省内高速公路通道等。

  5万亿是多渠道融资

  5万亿元投资资金并非国家打包票，来源将是多渠道融资。谢从军、张宏波认为，5万亿元投资是指全社会固定资产投资，包含来自国家预算内资金、交通部专项资金、国内贷款和地方自筹等所有资金合计，而不是仅指部属专项资金。以2007年为例列出公路投资的来源比例，国家预算资金和部属专项资金合计比例仅占12%，而地方自筹和企业出资比例合计占比高达38%。

  从中信证券调研山东省、江西省和湖南省的情况来看，都重新做了公路规划和建设方案及进度，规划高速公路里程都有不少幅度的增加，投资规模也较先前规划要大，也做好了大部分项目今年明年开工建设的准备，地方财政也做好了相关预算和支持。但是一些提前建设的项目还没有详细的融资方案。

  不影响2008年业绩

  国信证券建筑和建材行业高级分析师杨昕也表示，经多方印证，此交通投资计划基本属实，但该计划目前仍属于交通运输部的内部计划，尚待报国务院批准。

  交通设施建设对水泥消费的拉动通常以20%占比估算。根据国信证券推算，20%这个数据还是有一定的合理性。从一个大交通的概念，交通设施建设对水泥的需求拉动分为几个类别：公路路面、公路隧道桥梁、城市道路、水运建设、机场建设和铁路建设。杨昕认为，未来交通建设重点仍在高速公路，建设任务主要集中在中西部地区。由于中西部属于丘陵、山地的地形，因此线路中的桥隧比将比较高，其对水泥、钢材的需求量将明显增大。

  如果该交通投资计划得以实施，将会对建筑和建材行业产生积极的影响。

  首先是对于主营高速公路建设的企业为利好。但由于该领域竞争激烈，企业数量众多，因此只有对抢占高端市场，即那些能够承担特大桥梁和隧道施工项目的公司会带来更长远的影响。其次是对国内水泥的需求也具有明显的拉动作用，但具体要看计划实施的进度。对于龙头水泥企业而言，在国家重点工程上的竞标能力强，因此长远利多影响更明显。最后，可以肯定的是，该交通投资计划短期不会正式出台，因此对上述公司2008年业绩不会有影响。        《证券时报》