“股价暴跌，导致我们抵押给摩根士丹利的蒙牛股份在价值上大为缩水，这引得境外一些资本大鳄蠢蠢欲动，一面编织谎言，一面张口以待……及时补足保证金，关系到企业话语权的存亡。作为民族乳制品企业的蒙牛，到了最危险的时候！”在记者独家得到的一封牛根生致中国企业家俱乐部理事及长江商学院同学的万言书中，牛根生写道。蒙牛究竟遭遇了什么样的危机？使得牛根生这个硬汉在与柳传志、潘石屹等人的饭桌上落泪？

  牛根生的“万言书”

  在10月初的一场众多中国知名企业家的聚会上，牛根生遭受了来自不同领域的企业家的质疑，疑问来自于企业到底事先知不知道有三聚氰胺这回事情。记者从多个渠道证实，当日参加聚会的有柳传志、傅成玉、田溯宁、马云、郭广昌、俞敏洪等企业家，话题始终围绕着“三鹿事件”引发的乳业危机。

  一位与会者对记者透露，牛根生告诉大家，蒙牛正在遭受前所未有的危机，陷入现金流危机的蒙牛将可能被外资恶意收购，“说到动情之处，老牛哭了，现场的柳传志等企业家当场就表示愿意出手相救，相信老牛的企业，相信老牛的为人。”

  聚会后，10月18日，牛根生写了一封长达一万多字的“中国乳业的罪罚治救——致中国企业家俱乐部理事及长江商学院同学的一封信”，这封邮件被迅速发到当时参会的一些企业家邮箱。

  记者得到此信后，先后在蒙牛总裁杨文俊、总裁助理张治国等蒙牛管理层处得到了真实性的确认，牛根生秘书卢先生惊讶地对记者表示，“目前此事，只有很少人知晓。”牛根生在信件中对事件的来龙去脉和蒙牛的补救措施做了详细说明，希望“将事件的范围、起因、经过以及蒙牛采取的行动汇报于此，望大家赐教”。

  抵押股权风波

  牛根生在信件中透露出对外资收购的忧虑。“股价暴跌，导致我们抵押给摩根士丹利的蒙牛股份在价值上大为缩水……能不能及时补足保证金，关系到企业话语权的存亡。”据牛根生的信件所写，在得知蒙牛所处的窘境后，柳传志连夜召开董事会，48小时内就将2亿元钱打到了“老牛投资”的账户上；俞敏洪闻讯，火速送来5000万元。傅成玉打来电话说，中海油备了2.5亿元，什么时候需要什么时候取！田溯宁、江南春、马云、郭广昌、虞峰、王玉锁等人都打来电话，表示随时随地可以伸手援助。

  记者注意到，柳传志、俞敏洪等人的现金均打往“老牛投资”这一公司的账户上。记者了解到，老牛投资成立于2007年底，其实际控制者是“老牛基金会”，后者由牛根生在2004年12月在呼和浩特注册成立。牛根生将其拥有的中国蒙牛和内蒙蒙牛所获现金红利的49%捐给老牛基金会，作为奖励对公司有贡献的人士之用。如果他脱离蒙牛，或者死亡，股份将全部捐赠给老牛基金会，而这些股份中也包括牛根生当时拥有的蒙牛乳业约4.5%股份，以及内蒙蒙牛8.2%的股份。

  “现在，牛根生和管理层已经完全退出基金会，从严格意义上讲他们只是捐赠者。”10月30日晚，老牛基金会合伙人翁向伟告诉记者，牛根生拥有的内蒙蒙牛8.2%股份将在近几年陆续捐给该基金会，剩下的在香港上市公司的4.5%的股权由于国内政策限制，目前尚不能捐赠，但收益已归属基金会，名义上仍属牛根生。

  至于当初为何抵押以及抵押具体协议，翁表示，是由于信贷紧缩所致。对抵押的具体股权比例和金额，翁并不愿透露。“如果这些抵押的股权被摩根士丹利在市场上出售或者出让给有敌意的收购对手，虽然股权不多，但在特殊时期极有可能成为决定蒙牛控制权归属的一颗重要棋子。”

  谁可能是恶意收购的外资？

  乳业因三聚氰胺损失惨重。在产品下架及召回让蒙牛损失了近50亿元之外，9月23日蒙牛乳业在港交所复牌当日暴跌60.25%，10月31日已跌到7.5港元左右。而其年内最高价曾达34港元。

  目前，在蒙牛乳业的股权结构中，金牛公司和银牛公司共占有股份21.98%，牛根生持有4.5%，牛根生这边的一致行动人的股权应该超过26.48%。如果外资意图控制蒙牛乳业，需要拥有超过26%的股权。这些股权可以通过向二级市场上购买，但持股超过5%的潜在卖家并不多。如瑞银目前持有的股份为12.23%，摩根大通5.77%，澳邦银行5.8%，花旗4.89%。而蒙牛最大的机构股东瑞银日前发表研究报告称，维持对蒙牛的卖出评级，同时却做多该股。在蒙牛停牌前后瑞银曾减持蒙牛，但在持续对蒙牛唱空之后，9月25日却突然买入，持股比例达到12.23%。分析师认为，瑞银可能将股票卖给蒙牛的海外竞争对手，众多对蒙牛感兴趣的外资都有可能成为潜在收购者。“在不景气的时候收购投行手里的股票，包括收购抵押在摩根士丹利手中的股权，能很轻易地超过牛根生和管理层的26.48%的股权，进而取得蒙牛的实际控制权。”       据《中国经营报》

  蒙牛回复

  已解除与摩根士丹利的抵押贷款

  昨天下午，记者就“万言书”一事致电蒙牛集团相关新闻负责人，对方透露，公司高层正在就“落泪求援”一事的媒体报道问题开会研究，具体的答复要等领导决定。

  晚上7点30分，蒙牛集团相关新闻发言人给本报发来电子邮件，对媒体报道中的相关问题作了答复。

  “万言书”内容：促进乳业市场稳定的措施

  对于牛根生“万言书”的内容，蒙牛集团表示，牛根生董事长的信是他写给中国企业家俱乐部理事会各位荣誉理事和理事以及自己在长江商学院的同学的一封信。信的主要内容，是介绍蒙牛近一段时间所

  采取的确保食品安全、维护奶农利益、促进乳品市场稳定的一些措施，并介绍了党中央、国务院以及各级政府部门对中国乳业和蒙牛的鞭策、帮助和支持，同时在信中感谢了各位理事和同学的信任与支持。

  “万言书”带来资金：发生在企业与老牛投资之间

  而对于蒙牛与部分知名企业和企业家巨额资金往来，蒙牛集团表示，这些资金往来均发生在这些企业和企业家与“老牛投

  资”之间，并表示蒙牛作为香港联交所上市的公众公司，所有的行为均严格按照国家相关法规和联交所的管理规范进行。

  关于股权质押：已解除与大摩的抵押贷款关系

  对于不少人士质疑牛根生的蒙牛股权问题，蒙牛集团表示，老牛基金会曾将牛根生董事长所捐献的其中一部分蒙牛股权（此部分股权占蒙牛香港上市公司4.5％）抵押在摩根士丹利。蒙牛股票下挫

  后，为避免股票价格波动可能引起被抵押的股票被动出售，老牛基金会通过从联想控股等机构得到类似抵押贷款的方式解除了与摩根士丹利的抵押贷款。

  记者李梦冰